Нынешнее снижение учетной ставки до 6% - это очередное хроническое запаздывание НБУ, реакция на изменение ситуации, когда сама реакция становится частью ожидаемой модели поведения центрального банка, что в условиях дискреционной политики (а не политики "правил") недопустимо.
Тут можно вспомнить и знаменитую "критику Лукаса". Нобелевский лауреат по экономике Роберт Лукас говорил о том, что нельзя закладывать в сложные модели ожидаемые параметры, которые учитываются участниками рыночной игры при принятии решений. Применительно к нашей ситуации - это означает, что экономические агенты в Украине, привыкшие в дисфункциональности монетарной политики НБУ, не будут ожидать всплеска кредитной активности в случае снижения учетной ставки. Более того, само решение легко угадывается участниками рынка и является, по сути, уже отработанной новостью. То есть НБУ не задает базовый тренд, а лишь слепо следует ему под ударами критики со всех сторон.
В связи с этим возникает вопрос: если биполярное расстройство модели управления страной в виде отсутствия консенсуса между правительством и центральным банком всем очевидно, то почему нынешняя власть, обладающая абсолютным мандатом на принятие любых решений, "съедает" эту дисфункциональность, не пытаясь ничего изменить? Хотя в профильном комитете Верховной Рады подготовили проект постановления с резкой критикой руководства НБУ... Ответ прост. Нынешнее руководство НБУ превратилось в условную "козу", привязанную возле "волчьей ямы", только охота сейчас идет за траншем МВФ. Также как когда-то "чей-то сын" и одновременно прокурор стоил один "ярд" американских гарантий, точно так же и сейчас получаем ситуацию-"перевертыш": временное сохранение на посту нескольких функционеров НБУ, который возглавляет Яков Смолий, стоит стране примерно $4 млрд в виде пакета помощи различных международных финансовых организаций.
И основная задача руководства НБУ сейчас - разработать "бумажный" план снижения уровня токсичных активов в государственных банках - для получения второго транша. А потом можно и на покой. И уже осенью нас ждет очередная интрига, но не в виде "большой стройки", а в формате "большой перезагрузки" власти. Хотелось бы, чтобы Роберта Лукаса пригласили как автора новой теории эндогенного роста с помощью капиталовложений в научно-исследовательские, опытно-конструкторские работы и инвестиций в человеческий капитал, но не пригласят.
