В Европе бушуют страсти по поводу очередной газовой "войны" Газпрома с ЕС на предмет дефицита поставок голубого топлива в тамошние газохранилища, который привел к резкому взлету цена на спотовом рынке.
Только в течении недели в европейский СМИ появилось около полусотни статей, в которых авторы прямо обвиняют в нынешней ситуации Москву и требуют расправы над "монополистом", игнорируя например такой факт, что норвежцы существенно опережают Газпром в получении прямых выгод от дефицита газа в Европе, как по прибыли, так и по росту объемов поставок на тот же, самый дорогой спотовый рынок. Украина в этой ситуации после заключения Венгрией 15-летнего контракта с РФ на поставки голубого топлива в обход украинский ГТС пытается одеть на себя майку лидера протестов, с тем, чтобы потом конвертировать свою позицию в некие ништяки в транзитно-газовой теме, что едва ли выгорит.
Схема, которую разыгрывают европейцы зеркально напоминает ту, когда спотовые цены на газ были существенно ниже, чем трубопроводные. Что позволило, например той же Польше, в свое время обвинить Газпром в несправедливой цене и отсудить у него в Стокгольмском арбитраже полтора миллиарда долларов компенсации. Теперь же Газпром пытаются сделать крайним в ситуации, когда спотовые цены в несколько раз превышают трубопроводные. И под эту сурдинку снова выдвинуть против него иски. Не исключено, что Киев будет в этой кампании первым. Ведь опыт арбитража в Стокгольме у нас есть. И он - успешный. А Украина в ситуации отказа от прямого контракта с Газпромом и наметившейся проблемности виртуально-бумажного реверса, половину которого до недавнего времени обеспечивала Венгрия, может выставлять себя "жертвой", которая теперь будет вынуждена покрывать свои потребности за счет закупок на спотовом рынке. Чтобы понять логику движения цен на газ в Европе и не стать заложником спекулятивных информационных кампаний, нужно обратиться к истории вопроса двух цен.
Как и почему появились биржевые наряду с трубопроводными? Так ли неожиданными являются резкие колебания первых? Знали ли в Европе о потенциале роста спотовых цен заранее или это стало неожиданностью для рынка? Предлагаю для ответа на эти вопросы познакомиться с краткой исторической справкой.
Механизмы ценообразования
Исторически с 1960-х годов, когда начались активное использование природного газа в качестве источника топлива и его экспортные поставки, в мире сложились две системы ценообразования на газ.
В Северной Америке наибольшее распространение получила конкурентная модель: газ продавался по цене, определяемой рынком.
В Европе же с 1960-х годов доминировала модель, основанная на долгосрочных экспортных газовых контрактах (ДСЭГК), которые предусматривали фиксированные договорные цены или их периодическую индексацию. Такие контракты заключались как при поставках сжиженного газа во Францию из Алжира (1964), так и при доставке этого топлива трубопроводами, например, из СССР в Австрию (1968) и Италию (1973) и из Норвегии в Центральную Европу (1977, 1985).
Фактически к 1990-м годам ДСЭГК были доминирующим способом определения цен на газ и сложилась их типичная формула: индексация в зависимости от биржевой цены на другие энергоносители - нефть, дизельное топливо или уголь. Также повсеместно внедрялся принцип "бери или плати": покупатель должен был платить неустойку в случае недобора газа. Это было необходимо для обеспечения длительных и предсказуемых финансовых потоков от экспорта газа, необходимых для возврата средств, вложенных в строительство транспортной инфраструктуры.
Помимо ДСЭГК в Европе существовали также соглашения по поставкам газа в рамках бартерных схем. Однако они применялись, в основном, в 1970-1980-х годах при поставках из СССР в страны Восточной Европы и в 1990-2000-х годах при поставках в СНГ.
В 1986 году в Великобритании в рамках либеральных реформ, запущенных премьер-министром Маргарет Тэтчер, был ликвидирован газовый монополист, компания British Gas. После этого в стране были введены внутренние рыночные цены на газ. В 1998 году была построена газопроводная система "Интерконнектор", которая позволила начать поставки природного газа из Великобритании в континентальную Европу. С самого начала они шли по рыночной модели. Тем не менее, до 2005 года доля конкурентного ценообразования на газ в Европе не превышала 15% от общих поставок и касалась, в основном, газа по "Интерконнектору, а также закупок сжиженного природного газа (СПГ).
Ситуация изменилась после мирового финансового кризиса 2008-2009 годов, когда многие из импортеров газа оказались неспособны исполнять контрактные обязательства.
Рыночные цены на газ оказались значительно ниже зафиксированных по ДСЭГК. В этих условиях многие из европейских покупателей, а также страны СНГ потребовали пересмотреть ранее заключенные контракты или вовсе их расторгнуть, перейдя на конкурентные цены. В 2009 году российский "Газпром" договорился с рядом покупателей, в том числе компаниями из Италии, Германии, Австрии и Франции, о предоставлении скидок или снижении обязательных объемов по принципу "бери или плати". Однако некоторые из импортеров при этом решили опротестовать контракты в арбитраже, добиваясь снижения закупочных цен. Как результат, в 2010-2011 годы "Газпром" отказался от дальнейших уступок и начал заключать или продлевать ДСЭГК на основе рыночных цен по желанию импортеров. Похожим образом поступили и другие крупные поставщики, в том числе Норвегия. Уже к середине 2010-х годов доля поставок на основе чисто рыночных цен или ориентированных на них контрактов достигла в Европе 70%. К маю 2021 года доля экспортных продаж "Газпрома", привязанных к биржевым индексам и форвардным контрактам достигла 87%, лишь 13% импортеров продолжали привязывать цену к нефти.
Расчет газовых котировок, хабы
Единой рыночной цены на природный газ в мире и даже отдельно в Европе нет. Цены на биржах могут меняться разноправленно в зависимости от климатических условий, наполненности газохранилищ и других факторов. Также они далеко не всегда отражают реальные цены для импортеров.
В 1996-2016 годы рыночные цены на газ обычно определяли через электронную торговую площадку с точкой сдачи на виртуальном газовом хабе National Balancing Point (NBP, "Национальная балансовая точка") в Великобритании. С 2016 года главным считается аналогичный хаб Title Transfer Facility (TTF, "Главный пункт перевода") в Нидерландах. Торги на TTF производятся амстердамской биржей ICE-Endex Exchange, на NBP - Лондонской биржей ICE. Как на NBP, так и на TTF цена рассчитывается на основе фьючерсных контрактов, причем не в кубометрах за доллар, а в МВт·ч за фунт стерлинга или евро, то есть учитывается не физический объем газа, а электроэнергия, которую из него можно произвести. Помимо этого существуют и другие показатели цены, например, Федеральное управление экономики и экспортного контроля Германии фиксирует текущие цены природного газа, закупаемого в России.
Динамика цен с 1996 года
Цены на газ для Европы на хабе NBP начали рассчитываться в конце 1996 года в преддверии начала поставок газа по "Интерконнектору". Первоначально цена составляла $68 за 1 тыс. куб. м газа. В 2000 году цены выросли до $100 за 1 тыс. куб. м. Первый резкий скачок рыночных газовых цен в Европе произошел зимой 2005/2006 годов - с уровня около $200 до $480 за 1 тыс. куб. м газа. Вызван он был аномальными холодами в Западной Европе, снижением производства газа на британских шельфовых месторождениях и задержками с поставками СПГ. При этом цены российского газа на границе в Германии оставались стабильными - порядка $250 за 1 тыс. куб. м.
Следующий скачок произошел летом 2008 года и совпал с ростом цен на нефть. На хабе NBP цены достигли $500 за 1 тыс. куб. м, а на немецкой границе российский газ стоил еще дороже - почти $600. Однако из-за начала экономического кризиса цены на газ перешли к падению, к осени 2009 года котировки на NBP опустились ниже уровня $100. При этом российский газ на немецкой границе стоил дороже - около $250 за 1 тыс. куб. м. Поскольку такой диспаритет цен наблюдался и у других импортеров, те потребовали пересмотра цен и в конце концов большинство из них сменили системы ценообразования в долгосрочных контрактах, привязав их к биржевым ценам, а не к нефти.
По мере преодоления последствий мирового финансового кризиса цены на хабе NBP восстановились к 2013-2014 годам до уровня $300-450 за 1 тыс. куб. м.
В 2015-2019 годы газовые котировки в Европе вели себя относительно предсказуемо, их динамика приблизительно соответствовала динамике цен на нефть. Зимой 2015/2016 годов на хабе TTF стоимость газа падала до уровня $140 1 тыс. куб. м, но затем снова колебалась в пределах $200-350.
Весной 2020 года из-за обвала цен на энергоресурсы, вызванного пандемией коронавируса, стоимость газа на TTF также упала, причем до рекордно малых величин - в мае 2020 года 1 тыс. куб. м стоила всего $34.
По мере восстановления мировой экономики из-за последствий локдаунов и стабилизации цен на нефть, достигнутой соглашениями ОПЕК+, цены на газ также начали расти. Уже в январе 2021 года цены на хабе TTF достигли $335 за 1 тыс. куб. м, вернувшись к уровню 2018 года. Уже тогда эксперты предупреждали о возможном продолжении этого роста, поскольку текущие биржевые цены на рынках Азии достигли $1000 за 1 тыс. куб. м, и экспортерам СПГ стало невыгодно отправлять продукцию в Европу. Весной европейские котировки снизились до уровня $250 за 1 тыс. куб. м.
Вновь рост начался в июле 2021 года. К концу месяца из-за низких запасов в европейских хранилищах, жаркой погоды, приведшей к росту потребления электроэнергии и снижению уровня воды в водохранилищах европейских ГЭС, а также конкуренции с Азией из-за СПГ цены на хабе TTF подскочили до $500. Следующий виток роста цен начался после пожара 5 августа на уренгойском заводе "Газпром переработка", приведшему к снижению прокачки российского газа в Европу. К концу августа рыночные цены установили абсолютный рекорд - $600, 9 сентября преодолели отметку в $700, а 14 сентября - в $800 за 1 тыс. куб. м. Ну в ныне цены колеблются у отметки $8001000 и по прогнозу будут двигаться вверх, ориентируясь на рынок юго-восточной Азии, где они выше европейских на $200.
Что кстати полностью ломает конструкцию обвинений в адрес Газпрома, как главного драйвера роста цен в Европе, который точно не способен диктовать цены в юго-восточной Азии и существенно влиять на их рост.
